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刚说不合并，转头就买矿：力拓拿下嘉能可这座千万吨级铝土矿
据外媒报道，力拓集团（Rio Tinto）已同意从嘉能可（Glencore）及其合资伙伴三菱公司（Mitsubishi Corporation）手中，收购位于澳大利亚昆士兰州约克角半岛的Aurukun铝土矿项目。具体交易价格未公开，该交易仍需获得昆士兰州政府和其他相关监管机构批准。
交易标的：一座尚未开发的千万吨级矿山
Aurukun位于Aurukun镇东北约23公里、Weipa以南约35公里处，地处约克角半岛铝土矿富集带，与力拓运营的Weipa铝土矿区同属一域。根据嘉能可与三菱提出的方案，该项目每年将生产高达1500万吨原矿（ROM）铝土矿，经矿区选矿厂筛分、洗选后，相当于每年高达800万干吨（Mdtpa）的成品铝土矿用于出口。项目资源量约3.57亿吨，采用传统的卡车加装载机露天开采方式，矿石从浅坑采出后，由公路列车（road train）运至沿海装载设施，再经转运船运至外海过驳至远洋货船——这一"陆运—转运—外海过驳"的路径，是针对当地海岸水深受限条件设计的方案。公开资料显示，项目规划矿山寿命约25年（含约2年建设期），建设期用工约250至350人，投产后可提供约400个就业岗位。目前项目已获得矿产开发许可证，但尚未获得采矿租约。股权沿革方面，2021年3月，三菱旗下澳大利亚子公司三菱开发（Mitsubishi Development）从嘉能可手中收购项目30%权益，这也是三菱首次直接投资铝土矿开采资产；嘉能可保留70%权益并担任项目运营商，双方原计划在可行性研究与商业论证完成后作出最终投资决定。值得一提的是，Aurukun的开发历史上几经更迭：早年由中国铝业通过全球招标获得开发权，并于2007年与昆士兰州政府签署开发协议，后因全球铝市恶化、建设成本大幅上升，于2010年终止原方案，此后由嘉能可接手推进。审批仍存变数：联邦环评决定已两度延期
就在本交易日早些时候，澳大利亚国家环境保护局（NEPA）发布通知，将Aurukun项目是否获批的决定期限延长至2027年2月12日。此次延期超过100个工作日，且此前该项目已于今年6月宣布过一次延期——半年之内审批节点两度后移，项目推进节奏明显放缓，投产时间表存在进一步后移的可能。对力拓而言，接盘这样一个尚未取得采矿租约、仍待联邦环评"放行"的项目，意味着其不仅需要完成交易交割，还需接手后续的环境评估、传统业主土地使用协商及最终投资决定（FID）等一系列工作。力拓的约克角棋局：稳供应，补接替产能
力拓在该地区已拥有大型铝土矿开采业务。公司于2024年停止了东Weipa矿的生产，目前主要依托约克角的Andoom和Amrun矿区进行铝土矿生产。2025年，力拓铝土矿产量达6240万湿吨，同比增长约6%，创历史新高，其中Weipa作为力拓最大的铝土矿项目，产量为3946.4万吨，同比增长6.4%，占其权益产量的63.2%。为接续即将到期的产能，力拓正推进Kangwinan项目——该名称由传统业主Wik Waya people提议命名，计划新建一座矿山并扩建现有港口，使Weipa南部运营区（即Amrun所在地）的铝土矿年产能从目前的2300万湿吨再增加2000万湿吨，并扩大通过Amrun港的出口能力。项目最早于2029年实现首次产出，最终投资决定预计在2026年作出。Kangwinan的产量将用于接替预计在本十年末前后关闭的Andoom矿与北领地Gove矿。与此同时，力拓去年批准了约2.77亿美元投资，启动Norman Creek通道项目建设，为Amrun Norman Creek地区的采矿活动铺平道路。在此背景下，收购Aurukun可视为力拓在约克角半岛锁定中长期优质铝土矿资源的又一落子：既能在现有基础设施与运营经验基础上形成协同，也为Andoom、Gove等矿山逐步退出后的供应接续增加一层保障。市场意义
澳大利亚是全球最大的海运铝土矿出口国。Aurukun作为潜在的千万吨级新增供应源，其审批与开发进度直接关系到中长期铝土矿海运贸易增量预期。对国内氧化铝及电解铝企业而言，该项目若因审批延后而推迟投产，将削弱其对未来几年铝土矿供应宽松预期的支撑，后续环境评估与最终投资决定动向值得持续跟踪。另需关注的是，力拓与嘉能可的并购谈判已于今年2月5日终止，随着英国收购规则规定的六个月"静默期"本周到期，市场一度关注力拓是否重启谈判。但据知情人士透露，力拓目前暂无重新接触嘉能可的计划，首席执行官Simon Trott将继续聚焦成本优化、资产组合调整及铜业务增长，公司计划通过资产出售及优化措施释放超过100亿美元价值。此番从嘉能可手中收购Aurukun，属于资产层面的单独交易，与整体并购无直接关联。
